虽然很早就开始在股市上赔钱了，但直到2024年中，我才开始用心投入。如今将近一年，经过大起大落（2024年的924行情和2025年初的ds行情），差不多找到了适合自己的风格，因此开这个系列，用做记录和学习。 我不知道要写多少个章节。可能是受工作习惯的影响，以前做事总喜欢先起一个框架，但这样还没开始写就先树立了一个令人望而却步的目标。所以这个系列我就不踏这个坑了，写到哪算哪。
投资需要价值观的指引
巴菲特和索罗斯最为人所知的是他们超绝的投资收益率，但对于他们本人来说，想向大众传达的、希望被继承的，却是他们的价值理念。 巴菲特一直坚持写《给股东的信》，索罗斯则写过《金融炼金术》，我们可以粗略比较一下他们的差异。
巴菲特
世界观：有序的可知论：世界在混沌中存在着不变的规律。他相信商业世界的基本法则是可以被理解和认知的，经济的长期发展趋势是向上的。如同牛顿发现万有引力，他致力于发现商业世界中那些简单、持久的“引力法则”。
人生观：复利人生：追求简单、专注、正直的生活。他的人生哲学和投资哲学高度统一，即通过长时间的积累，在正确的道路上滚一个又长又湿的“雪球”。他强调耐心、纪律和延迟满足。
价值观：价值创造与股东利益：坚信投资的本质是分享一家伟大企业的长期价值创造。他视自己为企业的所有者，而非股票的交易者。他推崇诚实、守信的管理层，并以此作为投资的前提。
认识论：归纳法与安全边际：通过大量阅读和分析商业案例，归纳出“好生意、好管理、好价格”的框架。他强调“能力圈”，只投资于自己能完全理解的领域。其核心是，在对企业内在价值进行保守估算的基础上，留出足够的“安全边际”以应对未来的不确定性。
方法论：企业所有权视角：像收购一家非上市公司一样去分析股票。他会深入研究企业的商业模式、护城河（无形资产、转换成本、网络效应、成本优势）、管理层能力和企业文化。他追求的是“确定性”。
交易策略：长期持有，低频交易：“我们最喜欢的持有期限是永远”。一旦以合理的价格买入伟大的公司，他倾向于长期持有，享受企业成长带来的复利。他一生中真正做出重大决策的次数屈指可数。
名言：
- 规则一：永远不要亏钱。规则二：永远不要忘记规则一。
- 价格是你付出的，价值是你得到的。
- 我们最喜欢的持有期限是永远。
- 在别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪。
- 用公道的价格买下一家很棒的公司，远胜过用便宜的价格买下一家平庸的公司。
索罗斯
世界观：混沌的易错论：世界本质上是混沌和不可预测的。他深受哲学家卡尔·波普“证伪主义”的影响，认为人类所有的认知都存在天然的偏见和缺陷，市场永远不可能是完全有效的。
人生观：批判与生存：人生是一场不断试错和反思的求生之旅。他早年在纳粹和苏联体制下的经历，让他对体系的脆弱性和生存的重要性有深刻的体会。他的人生充满了对现有秩序的批判性思考和主动出击。
价值观：发现谬误与利用失衡：认为市场的价值在于其定价的“错误”。他并不关心一家公司是否“伟大”，而更关心市场的认知与现实之间是否存在巨大的鸿沟。他视自己为市场“纠错”机制的参与者，甚至催化剂。
认识论：反身性理论 (Reflexivity)：这是他最核心的理论。他认为，市场参与者的看法（偏见）和市场的实际发展过程，两者之间存在一个相互影响、相互加强的动态反馈循环。价格不仅仅反映基本面，更会反过来影响和塑造基本面。例如，上涨的股价能帮助公司更容易地融资，从而改善其基本面，进一步推动股价上涨，形成“繁荣-萧条”的周期。
方法论：宏观全局视角：从全球政治、经济、货币政策等宏观因素入手，寻找可能导致市场剧烈波动的“拐点”。他构建一个关于市场未来走向的“假设”，然后在市场中验证。如果市场走势符合其假设，他会重仓出击；如果不对，他会迅速认错并离场。他追求的是“变化”。
交易策略：灵活多变，高频出击：采用多空策略，在股票、货币、商品等所有市场中寻找机会。他以在市场转折点进行大规模、高杠杆的“狙击”而闻名。他曾说：“我没有特定的投资风格，我不断改变风格以适应不同条件。”
名言：
- 重要的不是你判断对了还是错了，而是在你判断正确的时候赚了多少钱，在你判断错误的时候又赔了多少钱。
- 我富有，只因为我知道我什么时候错了。我基本上靠承认错误活下来。
- 市场普遍的看法总是错的。
- 一旦我们认识到不完美的理解是人类的常态，那么犯错就没什么好羞愧的，只有未能改正错误才是耻辱。
- 金融市场是不稳定的，所以人们需要有不同的情景设想……那种认为你可以预测未来的想法，与我看待市场的方式是相悖的。
“知行合一”的实例
巴菲特：
实例1：在1988年，巴菲特开始大量买入可口可乐。在他的世界观里，可口可乐是一个完美的“永恒价值”标的。它拥有强大的品牌护城河（无形资产），简单的商业模式（卖糖水），以及在全球范围内持续的、可预期的需求增长。他计算出公司的内在价值远高于当时的市场价格，存在巨大的安全边际。
他投入了超过10亿美元，占当时伯克希尔·哈撒韦公司投资组合的近三分之一。这体现了他“一旦发现伟大的机会，就要下重注”的原则。此后，尽管市场历经多次波动，他从未动摇，长期持有至今，获得了惊人的回报。这完美诠释了他的“买入并持有伟大公司”的哲学。
实例2：巴菲特曾长期持有英国零售巨头乐购的股票，一度是其重要股东。最初，他认为乐购拥有强大的品牌、规模优势和客户忠诚度，符合他的“护城河”标准。
后来乐购面临着来自德国廉价超市Aldi和Lidl的激烈竞争，其利润空间被严重挤压。更糟糕的是，乐购在2014年爆出严重的财务造假丑闻，管理层为了粉饰业绩虚报了数亿英镑的利润。这个事件触及了巴菲特的两条核心原则：一是企业的“护城河”（定价权和市场地位）受到了永久性损害；二是管理层的诚信出现了严重问题，这是他绝对无法容忍的。他没有因为曾经看好就固执己见，或等待股价反弹，而是果断地清仓了乐购的股票，并为此承担了数亿美元的损失。
索罗斯：
实例1：索罗斯观察到，英国政府为了维持在“欧洲汇率体系（ERM）”中的地位，承诺将英镑维持在一个不切实际的高位。他认为，英国疲软的经济基本面无法支撑这个汇率，市场对英镑的“高估”是一种偏见。他构建了一个假设：英国政府最终将被迫放弃干预，让英镑贬值。这是一个典型的反身性循环：市场相信政府会干预 -> 维持高汇率 -> 经济基本面进一步恶化 -> 市场信心动摇 -> 抛售压力加大 -> 政府干预成本激增 -> 最终崩溃。
索罗斯的量子基金带头建立了巨额的英镑空头头寸。当抛售压力达到顶峰时，他利用杠杆全力出击，加速了市场信心的崩溃。1992年9月16日（黑色星期三），英国政府最终宣布退出欧洲汇率体系，英镑暴跌。索罗斯在此次战役中大获全胜，利润超过10亿美元。他不仅预见了市场的失衡，更主动成为了催化市场走向其预判方向的力量。
实例2：在1997年亚洲金融危机后，索罗斯认为俄罗斯的经济改革会成功，并得到了西方国家的支持。基于这个宏观假设，他大量投资于俄罗斯的股市和国债。他甚至公开致信《金融时报》，建议俄罗斯卢布小幅贬值并建立货币局制度，试图影响事态发展。然而，他严重低估了俄罗斯内部政治的混乱和腐败的严重性。他的假设——“西方会拯救俄罗斯，俄罗斯会走向正轨”——被残酷的现实证伪了。1998年8月，俄罗斯政府宣布卢布贬值并暂停偿还外债，导致市场崩盘。
索罗斯的量子基金在此次危机中损失惨重，据估计亏损高达20亿美元。他没有死守自己的“宏观叙事”，而是迅速认赔出局。对他而言，当市场走势与他的核心假设完全背离时，就证明他的整个“炼金术”实验失败了。坚持下去只会导致更大的灾难。他在后来的反思中承认，他被自己“希望看到”的景象误导了，误判了政治因素对经济的影响力。这次惨痛的失败，恰恰印证了他的核心哲学。他不是价值的守护者，而是趋势和假设的验证者。一旦验证失败，交易的前提就不复存在，必须立刻终止。他的纪律在于“纠错”的速度和决心，而不是“持有”的耐心。
我自己的投资感受
巴菲特和索罗斯，一位是发现价值的“农场主”，在时间的滋养下收获果实；另一位是利用混沌的“猎人”，在市场的波动中捕获猎物。他们都取得了巨大的成功。投资是一个百花齐放的领域，每个人的风格不同，但如果想长期稳定的赚钱，必须要有稳定的价值内核。
我时常问自己：房地产兴盛的过去、新能源兴起的现在、AI爆发的未来，我能知道赢家是谁吗？我不知道，我唯一知道的事情就是我不知道。所以我不应该把大多数资源和精力投入其中去做赌博。
我曾经标榜自己是价值投资者，但当我看到一些公司飞速上涨，自己持有的标的纹丝不动的时候，我从坚信变成了质疑、否定，然后抛弃“价值投资”投入到短期交易的领域，撞得荤七素八。来来回回的打脸也有价值，那就是我知道我并没有做短期交易的天赋、我应该回到我擅长并且有兴趣有耐心的领域。
在学习价值投资的过程中，巴菲特、芒格、段永平、霍华德·马克思等人成了我追随的标杆，我对他们的认同远超投资这个狭窄的领域，拓展到了更深刻更有意义的课题：人生与生活。
也是在这个过程中，我开始重新配置我的人生资产：我的存款和我的职业生涯。我选择了辞职，将所有的精力投入到我自己身上；我选择长线投资，通过商业认知获取业务增长带来的收益，而不是追逐风口。这些调整让我每一天过得都充实、安稳。我并不担心丧失收入、入不敷出、人生坍塌这些问题，我知道我走的是一条最能发挥自己的长处的道路，在做自己这件事情上，没有人比我做得更好。
关于世界观、人生观、价值观，我希望在30岁的时候我能有所总结和领悟，关于投资认识论、方法论和交易策略，我还很稚嫩，但至少不会人云亦云冲动妄为了。
投资中蕴涵了人生的所有道理，会生活就会投资，反之亦然。我希望所有人都能找到适合自己的投资方式，这对于学习“如何生活”大有裨益。